中国将在短期内成为世界最大LNG进口国

近年，全球天然气产业快速发展，供应和需求规模持续扩张。2018年，全球天然气消费增速创5年来新高，产量稳步提升，但增速低于消费，整体市场仍然供需宽松，供需差收窄。三大天然气市场价格上扬明显。LNG贸易仍是拉动全球天然气贸易的主要力量。美国有望继卡塔尔、澳大利亚之后成为全球主要的LNG出口国;中国、印度以及亚洲新兴国家LNG需求持续增加，成为全球LNG需求增长的主要动力。2019年，全球LNG市场供应过剩局面有望持续，LNG价格将保持在未来几年相对低位。LNG贸易将更趋灵活，定价方式呈现多元化和与油价脱钩之势。

世界天然气市场回顾

(一)全球天然气消费增速回升加速，北美和亚太市场增幅明显

2018年，全球天然气消费总量达3.86万亿立方米，同比增速5.3%，高于2017年3%的同比增速，是过去5年平均增速水平的2.3倍。推动消费快速增长的三方面原因为：一是，全球经济复苏和亚太新兴天然气需求国国内产量有限，国内需求持续增加，进口需求不断上升;二是，受气温变化和极端天气影响，美国冬季供暖和夏季制冷用气量持续增加，拉动美国国内天然气总需求不断走强;三是，中国“煤改气”“打赢蓝天保卫战三年行动计划”等一系列政策措施，促进国内天然气市场快速发展，持续推动亚太地区天然气消费量快速增长。

1、北美、亚太天然气消费领涨全球，欧洲增速放缓

2018年，北美地区天然气消费增速高达9.1%，为全球最高量，消费量升至1.03万亿立方米。亚太地区天然气消费同比增速8%，增速居全球第二，消费量为8312亿立方米。北美和亚太地区合计消费量占全球消费总量的比重为48%。欧洲地区消费量为5423亿立方米，同比增速2%，增速较前一年明显放缓。

近五年来，北美在美国市场消费持续增长带动下，消费量在全球占比整体上升，居世界第一位，亚太市场在中国市场消费的拉动下居世界第二位，欧洲居第三。与五年前相比，欧洲、中南美、欧亚大陆占比下降，北美、亚太、中东、非洲上升。

北美消费增速回升显著。2018年，北美天然气消费量为1.03万亿立方米。其中，美国冬季经历极寒和连续降温降雨天气，采暖度日数(HDD)水平较上年同期大幅提高13%，采暖用气需求同比增长15%，拉动整体天然气消费大幅提升至8208亿立方米，同比上升11%;加拿大消费量为1215亿立方米，上升5%;墨西哥消费量为863亿立方米，下降1.5%。

欧洲消费小幅增长。2018年，欧洲由于夏季和冬季气候温和，制冷和取暖用气需求疲弱，风能和核电利用增加，限制天然气需求，整体天然气消费量增幅放缓，全年消费量为5423亿立方米，同比增长2%，低于上年6.5%的增速

亚太消费快速增长。2018年，亚太地区天然气消费量8312亿立方米，较上年增长8%。其中，中国、日本、韩国消费量合计4479亿立方米。中国受“煤改气”等政策推动，天然气消费持续快速增长;日本核电站重启数量从上年5座增加到9座，天然气消费量下降;韩国能源新政促进天然气消费，气温影响城市燃气和发电用气，整体消费持续增长。

2、全球LNG气化能力随需求增长

截至2018年底，全球共42个LNG进口国，193条生产线，其中26个离岸项目(9980万吨/年)，接收能力8.2亿吨/年。分国家来看，日本是世界上最大的LNG进口国，气化能力2.03亿吨/年，占全球能力的25%，排名第一。韩国、美国、中国、西班牙分列2~5位，液化能力达1.27亿吨/年、0.62亿吨/年，0.58亿吨/年和0.5亿吨/年，占比分别为16%，8%，7%和6%。

(二)全球天然气产量持续稳定增长，市场供需仍然宽松

1、北美天然气产量增长拉动全球产量稳步提升

2018年，全球上游天然气田产量继续增加，全球LNG液化产能集中释放，供应能力稳步提升，市场供需仍然保持宽松。全年全球天然气产量增长加速，增速提升至4.5%，产量达3.97万亿立方米。北美受美国产量提升、需求增加和出口需求推动，产量增幅最大，与消费增速相当，为9.1%;欧亚大陆产量在俄罗斯产量拉动下同比增长5.5%。北美和欧亚大陆产量合计占全球总产量的一半。

2、全球LNG液化能力持续增长，供应充足

2018年，由于前期做出最终投资决定(FID)的项目陆续进入投产期，全球LNG液化能力增至3.83亿吨/年，同比增长7.8%。

全年有5个项目投产，分别来自美国、俄罗斯、澳大利亚、印度尼西亚以及喀麦隆，生产线共7条，合计新增液化产能3115万吨/年，美国、俄罗斯、澳大利亚三个国家新增产能合计占比超过90%。

截至2018年底，全球共有20个LNG出口国，116条生产线，合计液化能力3.83亿吨/年。卡塔尔液化能力居第一，达7700万吨/年，占比21%;其次依次为澳大利亚、印度尼西亚、阿尔及利亚、马来西亚。

(三)全球天然气贸易快速发展

全球天然气消费的强劲增长推动LNG贸易和跨国管道气快速发展，贸易量呈快速增长态势，由2000年的5263亿立方米增长至2018年的12116亿立方米，年均增长4.7%，占消费量的比重由21.8%提高至31.3%。LNG占全球天然气贸易量的比重由26%增至2018年的35%。2018年，全球天然气贸易量为1.21万亿立方米，同比增长7.1%，较上年增速加快。

2018年，全球管道气贸易维持平稳增长，增速4.1%，贸易量为7710亿立方米。主要跨境管道中，俄罗斯出口欧洲管道气量持续增长;美国从加拿大进口管道气量继续下降。

2018年，全球LNG贸易快速增长，增速10%较上年持稳，贸易量达3.24亿吨(4406亿立方米)。亚洲和欧洲贡献进口的主要增量，澳大利亚和美国贡献出口增量。

亚洲LNG 进口需求继续高速增长。2018年，亚洲的主要天然气消费国及地区中国、韩国、印度、中国台湾地区以及新兴进口国巴基斯坦、新加坡等需求持续增长，带动亚洲地区整体LNG进口上升至2.43亿吨，较上年增长14.2%，增速高于上年的12%。

欧洲LNG进口增速下滑。2018年，由于欧洲区域内替代能源和多气源竞争激烈，整体天然气需求增长受到抑制，LNG进口增速较前一年的16%下滑至9.6%，进口量5380万吨。比利时、法国、荷兰、土耳其LNG进口需求增加，进口量分别为266万吨、990万吨、257万吨和835万吨，同比上升142%、16.9%、99.9%和5.4%，是欧洲LNG进口增量的主要推动力。

3、LNG贸易格局重塑，灵活性大幅提升

从全球LNG贸易的合同量趋于更小、目的地条款限制有所放宽、现货和短期合同占比增加以及定价方式更加多元化等看，贸易灵活性大幅提升。

 (四)全球天然气价格上扬明显

2018年，全球三大主要天然气市场价格呈现不同程度上升走势。其中，美国HH价格受需求上升和出口增加影响小幅上涨;欧洲受油价回升、需求小幅回升以及短期供应紧张影响，NBP价格大幅上涨;东北亚LNG进口均价随油价上行;东北亚LNG现货价格受需求影响均价大幅提升，欧亚价差进一步缩小。

 世界天然气市场展望

2019年，预计全球天然气市场供需继续宽松，供需差继续收窄。天然气需求和产量增速均在3%左右，消费量增至3.98万亿立方米，产量增至4.09万亿立方米。全球LNG贸易活跃度继续提升，亚洲LNG进口需求或将接近全球LNG贸易量的80%，东北亚LNG现货价格下降至未来几年的最低点。

(一)北美天然气供需宽松，气价小幅回落

预计2019年，美国HH价格将下跌至3美元/百万英热单位，同比下跌5.1%。美国天然气需求持稳，增速较过去5年平均水平相当，产量稳步提升，液化出口能力加速增长，LNG出口量加大，整体供需宽松。

(二)欧洲天然气需求增长有限，气价小幅下跌

预计2019年，欧洲NBP价格7.3美元/百万英热单位，同比下跌9.3%。欧洲地区由于多种能源竞争和多来源气源竞争加剧，抑制天然气需求增长。俄罗斯管道气为欧洲主要天然气供应，但由于美国LNG增加对欧洲出口，美俄在欧洲市场博弈形成竞争，从而压低气价。

(三)亚洲天然气需求持续增长，LNG进口价格下滑

预计2019年，亚洲LNG进口均价随国际油价小幅波动，均价在9美元/百万英热单位左右，同比下跌4.4%。传统需求国中国、韩国、印度以及巴基斯坦、新加坡、泰国等新兴进口国需求持续增加，亚洲天然气需求继续提升。全球LNG液化项目集中在2019年投产，供应能力大幅提升，市场供应充足使东北亚LNG现货到岸报价有望回落，均价在8.5美元/百万英热单位左右，同比下跌13.9%。

(四)全球LNG项目加速投产，俄罗斯将影响天然气贸易格局

2019年，预计全球LNG供应能力将加速上升至4.34亿吨/年，增速13.3%。新增产能约4000万吨/年，主要来自美国和俄罗斯。项目投资有望进入新一轮上升期。受需求增长、油价波动以及对未来供应趋紧预期等因素驱动，供应商将积极推动FID进程，预计全年将有美国Sabine Pass T6、俄罗斯北极T2等液化项目做出最终投资决定。

(五)天然气贸易灵活性日益增加

一是，资源池供应特征明显，LNG市场流动性加大，供应更趋灵活。2015-2017年，资源池供应商签约量约为新签中长期合同量的一半。预计这一趋势在2019年将更加明显。二是，LNG贸易合同呈现期限缩短、现货比例增加、合同量缩小等特点，2019年将是未来几年低价期，买方或抓住机遇签订更多中短期合同。三是，贸易合同条款中，目的地限制减少，转出口贸易增多，市场流动性进一步增强。预计更多的未来新签的合同将取消目的地限制，全球LNG市场联动和一体化发展进一步加大。

(六)全球天然气贸易格局将发生重大变革

中国已于2017年超过韩国，成为世界第二大LNG进口国。2018年，成为世界最大的天然气进口国，未来短期内，将超过日本成为世界第一大LNG进口国。